近年來(lái)，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的比特幣、以太幣等去中心化加密貨幣（虛擬貨幣）及衍生出來(lái)的其他各類(lèi)數(shù)字代幣快速發(fā)展。區(qū)塊鏈本質(zhì)上是網(wǎng)絡(luò)上的分布式賬本數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)。新加坡支持加密貨幣背后的區(qū)塊鏈技術(shù)及其發(fā)展?jié)撃?，卻不支持加密貨幣作為通行貨幣或投資資產(chǎn)類(lèi)別，對(duì)數(shù)字代幣發(fā)行態(tài)度較為開(kāi)放，但采取積極監(jiān)管政策。具體如下：

一、新加坡對(duì)數(shù)字代幣采取積極監(jiān)管政策，態(tài)度較為開(kāi)放

（一）數(shù)字代幣相關(guān)監(jiān)管政策規(guī)定

新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore，以下稱(chēng)MAS)對(duì)數(shù)字代幣和虛擬貨幣在定義上是有所區(qū)分的，數(shù)字代幣即Digital Token，而虛擬貨幣是Virtual Currency，MAS認(rèn)為虛擬貨幣是數(shù)字代幣的一種特定形式。新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore，以下稱(chēng)MAS)于2017年8月1日聲明稱(chēng)，MAS目前尚未監(jiān)管虛擬貨幣的立場(chǎng)與大多數(shù)司法管轄區(qū)相似。然而，MAS已經(jīng)注意到數(shù)字代幣的功能已經(jīng)超越了虛擬貨幣的范疇，如果數(shù)字代幣構(gòu)成受MAS執(zhí)行的證券法定義下的一種產(chǎn)品，那么對(duì)該種數(shù)字代幣的發(fā)行或提供必須遵守相關(guān)的證券法。具體規(guī)定包括：

1、如果數(shù)字代幣符合《證券與期貨法》（Securities and Futures Act，SFA）對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)品的定義，提供或發(fā)行數(shù)字代幣有可能被MAS管轄。資本市場(chǎng)產(chǎn)品包括以下各類(lèi)：證券，期貨以及合同或用來(lái)進(jìn)行杠桿外匯交易的機(jī)制。 MAS 會(huì)審查數(shù)字代幣的結(jié)構(gòu)、特征來(lái)確定某一種數(shù)字代幣是否構(gòu)成SFA定義下的資本市場(chǎng)產(chǎn)品。如果數(shù)字代幣屬于SFA當(dāng)中的證券定義，代幣發(fā)行人需在發(fā)布此類(lèi)代幣之前，必須上報(bào)MAS并登記招股說(shuō)明書(shū)，除非得到豁免。

    2、任何在新加坡運(yùn)營(yíng)與構(gòu)成資本市場(chǎng)產(chǎn)品的數(shù)字代幣有關(guān)的主要平臺(tái)的主體，其行為可能受到SFA管轄；若該主體的行為構(gòu)成受監(jiān)管的行為，或其行為表現(xiàn)構(gòu)成受監(jiān)管的行為，該主體必須取得從事相關(guān)資本市場(chǎng)服務(wù)的執(zhí)照，除非該項(xiàng)要求被豁免。

    3、任何在新加坡為構(gòu)成投資產(chǎn)品的數(shù)字代幣提供金融建議的主體必須有《財(cái)務(wù)顧問(wèn)法》（Financial Advisors Act，F(xiàn)AA）獲準(zhǔn)來(lái)提供相關(guān)金融建議服務(wù)的理財(cái)顧問(wèn)執(zhí)照，或是一個(gè)免執(zhí)照的理財(cái)顧問(wèn)。

4、任何在新加坡建立或運(yùn)營(yíng)構(gòu)成證券或期貨的數(shù)字貨 幣交易平臺(tái)的主體，可以建立或運(yùn)營(yíng)一個(gè)市場(chǎng)。任何建立或運(yùn)營(yíng)一個(gè)市場(chǎng)，或表現(xiàn)為運(yùn)營(yíng)一個(gè)市場(chǎng)的主體，必須被MAS批準(zhǔn)其成為一個(gè)交易所或被MAS承認(rèn)為SFA下的做市者，除非該項(xiàng)要求被豁免。

5、域外交易監(jiān)管。在新加坡域外運(yùn)營(yíng)部分或全部主要平臺(tái)或交易平臺(tái)的主體，其行為也受SFA管轄。當(dāng)某一駐在新加坡域外的主體有任何以為在新加坡境內(nèi)的公眾或部分公眾提供金融建議服務(wù)為目的的行為，或其行為有很大可能誘使在新加坡境內(nèi)的公眾或部分公眾使用該主體提供的金融建議服務(wù)，則該主體可能被認(rèn)定為在新加坡境內(nèi)活動(dòng)的理財(cái)顧問(wèn)。

6、不得為洗錢(qián)、為恐怖組織提供資金支持。不受MAS管轄的數(shù)字代幣可能收到反洗錢(qián)相關(guān)法律的管轄。根據(jù)《反恐法案》及其他聯(lián)合國(guó)安全委員會(huì)決議通過(guò)的規(guī)章，禁止通過(guò)數(shù)字代幣與特定個(gè)人或單位進(jìn)行交易或?yàn)槠涮峁┙鹑诜?wù)。MAS同時(shí)打算建立一套全新的支付服務(wù)體系（“新支付體系”），該體系將涵蓋相關(guān)規(guī)則來(lái)解決與虛擬貨幣和法幣之間交易或互換有關(guān)的洗錢(qián)與恐怖主義融資問(wèn)題。這些中間機(jī)構(gòu)將會(huì)被要求訂立政策，程序和控制機(jī)制來(lái)解決洗錢(qián)和恐怖主義融資的風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)規(guī)則將包括對(duì)客戶(hù)的盡職調(diào)查，交易監(jiān)控，篩選，報(bào)告可疑交易以及保留充分記錄。

7、對(duì)數(shù)字代幣沙盒標(biāo)準(zhǔn)。任何想要在金融服務(wù)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新并可能涉及MAS監(jiān)管的公司均可以申請(qǐng)監(jiān)管沙盒。一旦申請(qǐng)被批準(zhǔn)，MAS將在沙盒期間放松MAS具體的監(jiān)管要求以提供適度的監(jiān)管支持。

（二）新加坡對(duì)數(shù)字代幣發(fā)行持較為開(kāi)放態(tài)度

2018年6月5日，新加坡金融管理局（MAS）局長(zhǎng)孟文能（Ravi Menon）野村亞洲投資大會(huì)上表示，金管局正密切本地的加密貨幣投資活動(dòng)，特別是越來(lái)越頻密的首次代幣發(fā)行（ICO）。他提醒投資者需要謹(jǐn)慎參與加密貨幣相關(guān)活動(dòng)，因?yàn)樗鼈兇蠖嗖皇鼙O(jiān)管或有法律保障。但盡管新加坡官方如此表態(tài)，目前，新加坡仍被視為對(duì)首次代幣發(fā)行（ICO）最友好的國(guó)家之一，公司只要在MAS注冊(cè)發(fā)行代幣的內(nèi)容、經(jīng)過(guò)相關(guān)的調(diào)查和許可，就可以進(jìn)行ICO，新加坡已經(jīng)成為亞洲ICO中心。根據(jù)FunderBeam數(shù)據(jù),2017年新加坡成為世界ICO發(fā)行第三大市場(chǎng)，僅次于美國(guó)和瑞士。近期，僅韓國(guó)就有100余家公司赴新加坡ICO。

但是，2018年5月，新加坡金融管理局（MAS）向8家數(shù)字代幣交易所發(fā)出警告，指平臺(tái)不得在未經(jīng)該監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)下，進(jìn)行被視為證券或期貨合約的虛擬貨 幣交易。另外，MAS也叫停了一宗首次代幣發(fā)行（ICO），禁止其在新加坡發(fā)行數(shù)字代幣。

（三）新加坡將比特幣等加密貨幣視為貨物而非貨幣

新加坡稅務(wù)局（IRAS）在2014 年發(fā)布的加密貨幣指南（IRS Virtual Currency Guidance）中將比特幣等加密貨幣確認(rèn)為“貨物”而非貨幣，使用加密貨幣支付實(shí)體貨物或服務(wù)被視為“貨品交易”，需要繳納商品增值稅（GST），當(dāng)前稅率為7％。新加坡稅務(wù)局在公司所得稅的特殊項(xiàng)目中提到：對(duì)在正常業(yè)務(wù)過(guò)程中購(gòu)買(mǎi)和出售加密貨幣的企業(yè)，將對(duì)其加密貨 幣交易中獲得的利潤(rùn)征稅，企業(yè)利用加密貨幣交換金錢(qián)而獲得的利潤(rùn)也要進(jìn)行納稅。因此，除了7%的商品增值稅（GST）之外，公司通過(guò)加密貨 幣交易獲得的利潤(rùn)還要額外繳納所得稅。此情況僅針對(duì)短期使用加密貨幣進(jìn)行交易的企業(yè)，如果公司長(zhǎng)期投資，那么所有收益將被視作資產(chǎn)，而新加坡目前尚未開(kāi)征資產(chǎn)稅，因此企業(yè)無(wú)需納稅。

二、新加坡積極鼓勵(lì)并參與區(qū)塊鏈技術(shù)開(kāi)發(fā)與應(yīng)用

新加坡政府支持金融科技行業(yè)發(fā)展，積極鼓勵(lì)并參與區(qū)塊鏈技術(shù)的研究和應(yīng)用，并承諾為初創(chuàng)公司提供有利的監(jiān)管環(huán)境，力圖在區(qū)塊鏈技術(shù)的研究和應(yīng)用領(lǐng)域占據(jù)先行和領(lǐng)導(dǎo)者角色，以鞏固其金融中心地位，并實(shí)現(xiàn)建成智能金融中心的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。2017年下半年之后，新加坡區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，據(jù)估計(jì)目前總數(shù)已達(dá)500家以上。新加坡Talenta咨詢(xún)公司是當(dāng)?shù)刈畲蠛妥钪膮^(qū)塊鏈咨詢(xún)公司之一，2017年年中以來(lái)，僅該公司就已為200余個(gè)區(qū)塊鏈項(xiàng)目提供基金會(huì)注冊(cè)等服務(wù)。

（一）推出烏敏島項(xiàng)目（Project Ubin），研究利用區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行銀行間及國(guó)際支付。

2016年11月，MAS宣布與新加坡銀行協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)起烏敏島項(xiàng)目，與分布式賬本技術(shù)公司R3、美銀美林，瑞士信貸，星展銀行，香港上海匯豐銀行有限公司，摩根大通，三菱UFJ金融集團(tuán)，華僑銀行，R3，新加坡交易所等合作，研究使用分布式賬本技術(shù)（Distributed Ledger Technology - DLT）在支付、證券清算和結(jié)算等領(lǐng)域應(yīng)用，推動(dòng)銀行間支付和國(guó)際支付。新加坡金融管理局的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)是發(fā)展出一套更高效易用的基于央行發(fā)行電子貨幣的金融系統(tǒng)以取代現(xiàn)有系統(tǒng)。MAS認(rèn)為烏敏島項(xiàng)目是新加坡在研究央行貨幣分布式賬本化和央行數(shù)字貨幣領(lǐng)域起引領(lǐng)作用的一次機(jī)會(huì)。

目前,項(xiàng)目已進(jìn)行兩個(gè)階段，新加坡金融管理局和新加坡銀行協(xié)會(huì)（ABS）于2017年10月5日宣布，他們所領(lǐng)導(dǎo)的財(cái)團(tuán)成功開(kāi)發(fā)了三種不同模式的軟件原型，用于通過(guò)流動(dòng)性?xún)?chǔ)蓄機(jī)制進(jìn)行分散的銀行間支付和結(jié)算。未來(lái)階段將有兩個(gè)分拆項(xiàng)目，由新加坡交易所（SGX）推動(dòng)的第一個(gè)項(xiàng)目著重于通過(guò)DLT提高固定收益證券交易和結(jié)算周期的效率；第二個(gè)項(xiàng)目側(cè)重于使用中央銀行數(shù)字貨幣進(jìn)行跨境支付的新方法。

同時(shí)，新加坡已著手就區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用開(kāi)展國(guó)際合作。新MAS局長(zhǎng)孟文能證實(shí)MAS已經(jīng)與加拿大銀行合作，并“通過(guò)兩家央行發(fā)行的加密令來(lái)測(cè)試和開(kāi)發(fā)跨境解決方案。”MAS目前正與與印度安得拉邦政府之間的合作，探討通過(guò)分布式賬本技術(shù)將海關(guān)和貿(mào)易平臺(tái)聯(lián)系起來(lái)，以促進(jìn)貿(mào)易文件的交換和貿(mào)易的數(shù)字化。孟文能表示，新加坡蓬勃發(fā)展的區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域最終可能幫助安得拉邦實(shí)現(xiàn)新應(yīng)用，并指出該政府與MAS創(chuàng)業(yè)加速器中的公司可能會(huì)產(chǎn)生相互影響。

（二）提供良好的政策和監(jiān)管環(huán)境，便利區(qū)塊鏈公司在新發(fā)展。

一是利用沙盒機(jī)制，允許區(qū)塊鏈公司在新開(kāi)展實(shí)驗(yàn)和應(yīng)用研究。2016年，新MAS推出了“沙盒(Sandbox)”機(jī)制，即只要任何在沙盒中注冊(cè)的金融科技（Fintech）公司，允許在事先報(bào)備的情況下，從事和目前法律法規(guī)有所沖突的業(yè)務(wù)。并且即使以后被官方終止相關(guān)業(yè)務(wù)，也不會(huì)追究相關(guān)法律責(zé)任?！吧澈小辈⒉皇菍?zhuān)門(mén)針對(duì)區(qū)塊鏈的政策，對(duì)象是所有fintech企業(yè)，區(qū)塊鏈?zhǔn)瞧渲兄弧?/p>

二是縮短區(qū)塊鏈專(zhuān)利申請(qǐng)時(shí)間。2018年4月，新加坡知識(shí)產(chǎn)權(quán)局（IPOS）宣布加快金融科技應(yīng)用軟件專(zhuān)利的授予進(jìn)程，如區(qū)塊鏈支付系統(tǒng)。根據(jù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)局的聲明，金融科技快速立法的方案力求將專(zhuān)利授予進(jìn)程從兩年縮短至六個(gè)月。

三是計(jì)劃更新監(jiān)管架構(gòu)降低區(qū)塊鏈交易所準(zhǔn)入門(mén)檻。2018年5月，MAS發(fā)布的咨詢(xún)報(bào)告中指出，當(dāng)前單層的“市場(chǎng)認(rèn)可運(yùn)作者”（RMO）監(jiān)管框架已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足新興技術(shù)驅(qū)動(dòng)的新型商業(yè)模式帶來(lái)的需求，包括由區(qū)塊鏈技術(shù)驅(qū)動(dòng)的交易，或者在沒(méi)有中間方參與的前提下實(shí)現(xiàn)的P2P交易。為了解決這一問(wèn)題，MAS建議推出一種三層結(jié)構(gòu)以降低小規(guī)模交易平臺(tái)的市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，其中第三層結(jié)構(gòu)尤其適用于規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于大型交易所的市場(chǎng)運(yùn)作者，并且允許他們?cè)谑鼙O(jiān)管的環(huán)境中部署區(qū)塊鏈和P2P技術(shù)。

四是加強(qiáng)對(duì)區(qū)塊鏈研究的學(xué)術(shù)支持，加強(qiáng)人才儲(chǔ)備。新加坡國(guó)立大學(xué)（NUS）于今年早些時(shí)候宣布，它正在與IBM合作開(kāi)發(fā)關(guān)于區(qū)塊鏈和分布式賬本技術(shù)的課程。新加坡管理大學(xué)（SMU）和新躍社科大學(xué)（SUSS）都提供區(qū)塊鏈短期課程，強(qiáng)調(diào)當(dāng)前語(yǔ)境下區(qū)塊鏈的應(yīng)用和可能性。